专业英语——金融学

Finance

         25考研结束啦，很多同学都对自己进行了估分，估完分就到了要准备复试的环节了，对于很多同学来说口语是最难的一部分，今天为同学们准备了金融学的专业英语词汇。可以持续关注新东方考研网，为你提供广西历年研究生资讯信息，帮助大家了解名种研究生相关信息。

一、名词解释

1. 资本市场线（CML） Capital Market Line
“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系；作用在于确定投资组合的比例。

2. 股票的内在价值 the internal valuation of the share
股票的内在价值：指股票能为投资者带来的所有现金回报的现值，是把股利和最终出售股票的所得用适当的风险调整利率进行贴现得到的。

3. MM定理 Modigliani-Miller theorem
又叫莫迪里亚尼-米勒定理，就是指在一定的条件下，企业无论以负债筹资还是以权益资本筹资都不影响企业的市场总价值。企业如果偏好债务筹资，债务比例相应上升，企业的风险随之增大，进而反映到股票的价格上，股票价格就会下降。也就是说，企业从债务筹资上得到的好处会被股票价格的下跌所抹掉，从而导致企业的总价值（股票加上债务）保持不变。

MM定理表明：在具备完美资本市场的经济中，企业的市场价值与它的资本结构无关。

4. 逆向选择 adverse selection
指的是这样一种情况，市场交易的一方如果能够利用多于另一方的信息使自己受益而对方受损时，信息劣势的一方便难以顺利地做出买卖决策，于是价格便随之扭曲，并失去了平衡供求、促成交易的作用，进而导致市场效率的降低。“逆向选择”是制度安排不合理所造成市场资源配置效率扭曲的现象，而不是任何一个市场参与方的事前选择。

5. 道德风险 moral hazard或ethical risk
即“从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于他人的行动。” 或者说是：当签约一方不完全承担风险后果时所采取的使自身效用最大化的自私行为。道德风险亦称道德危机。通常由信息不对称问题引起的。

6. 格雷欣法则 Gresham’s Law
指在实行金银双本位制条件下，金银有一定的兑换比率，当金银的市场比价与法定比价不一致时，市场比价比法定比价高的金属货币（良币）将逐渐减少，而市场比价比法定比价低的金属货币(劣币)将逐渐增加，形成良币退藏，劣币充斥的现象。在任何市场竞争中，突破基本底线的恶性竞争必然导致商品质量的整体降低，是格雷欣法则不断演绎成为现实的核心

7. 特里芬难题 Triffin Dilemma
指在布雷顿森林体系中，由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”这一内在矛盾称为 “特里芬难题”。

8. 流动性风险 liquidity risk
流动性风险指商业银行虽然有清偿能力，但无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以应对资产增长或支付到期债务的风险。

9. 系统性风险与非系统性风险 system risk and non-system risk
系统性风险是指金融机构从事金融活动或交易所在的整个系统（机构系统或市场系统）因外部因素的冲击或内部因素的牵连而发生剧烈波动、危机或瘫痪，使单个金融机构不能幸免，从而遭受经济损失的可能性。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。 系统性风险可以用贝塔系数来衡量。

非系统性风险：是指对某个行业或个别证券产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。也称微观风险。具体包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。这种风险可以通过资产组合的多样性进行转移。

10. 金融资产 financial assets
是实物资产的对称。单位或个人所拥有的以价值形态存在的资产。是一种索取实物资产的无形的权利。是一切可以在有组织的金融市场上进行交易、具有现实价格和未来估价的金融工具的总称。金融资产的最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量。

11. 流动性陷阱 liquidity trap
流动性陷阱是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。

12. 直接标价法与间接标价法 direct quotation and indirect quotation
直接标价法，是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以叫应付标价法。在直接标价法下，外国货币作为基准货币 ，本国货币作为标价货币。

间接标价法，是指以一定单位的本国货币为基准，将其折合为一定数额的外国货币的标价方法。即以本国货币作为基准货币，其数额不变，而标价货币（外国货币）的数额则随本国货币或外国货币值的变化而改变。英国和美国都是采用间接标价法的国家。

13. 基准利率 benchmark rate
金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。基准利率是利率市场化的重要前提之一，在利率市场化条件下，融资者衡量融资成本，投资者计算投资收益，以及管理层对宏观经济的调控，客观上都要求有一个普遍公认的基准利率水平作参考。目前，英国、美国和日本都是以银行同业拆借作为基准利率，而我国却是以央行对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率为基准利率。

14. 货币中性 monetary neutrality
货币中性是货币数量论一个基本命题的简述，是指货币供给的增长将导致价格水平的相同比例增长，对于实际产出水平没有产生影响。总体来看，古典学派和新古典学派的经济学家都认为货币供给量的变化只影响一般价格水平，不影响实际产出水平，因而货币是中性的。

15. 人民币国际化 RMB Internationalization
包括三个方面：第一，是人民币现金在境外享有一定的流通度；第二，也是最重要的，是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，为此，以人民币计价的金融市场规模不断扩大；第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。这是衡量货币包括人民币国际化的通用标准，其中最主要的是后两点。当前国家间经济竞争的最高表现形式就是货币竞争。如果人民币对其他货币的替代性增强，不仅将现实地改变储备货币的分配格局及其相关的铸币税利益，而且也会对西方国家的地缘政治格局产生深远的影响。

16. 最适货币区 optimal currency area
这一理论的核心内容是在具备一定条件的区域内，各国放弃本国货币，采取统一的区域货币，这样有利于安排汇率，以实现就业、稳定和国际收支平衡的宏观经济目标。最适度通货区理论是国际政策协调理论的一个重要组成部分，其研究重心是加入通货区的标准及加入通货区的利弊分析，判断最适度通货区的单一指标有多种多样，主要包括蒙代尔提出的要素流动性、麦金农提出的经济开放性、凯南提出的低程度产品多样化、伊格拉姆提出的国际金融一体化程度、托尔和威莱特提出的政策一体化程度以及哈伯勒和弗莱明提出的通货膨胀相似性等等。

17. 实际利率 real interest rate
实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。简单的说，实际利率是从表面的利率减去通货膨胀率的数字，即公式为：1+名义利率=（1+实际利率）*（1+通货膨胀率），也可以将公式简化为名义利率－ 通胀率（可用CPI增长率来代替）。

18. 流动性偏好 liquidity preference
流动偏好（又称“流动性偏好”或“灵活偏好”），是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。

19. 到期收益率 yield to maturity
所谓到期收益，是指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率又称最终收益率，是投资购买国债的内部收益率，即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期，同时再投资率（市场利率）保持不变时可以获得的年平均收益率。

20. 回购协议 repurchased agreement
广义上指的是有回购条款的协议。狭义指的是在回购协议市场出售证券等金融资产时签订的协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金;协议期满时，再以即时可用资金作相反交易。回购协议从即时资金供给者的角度来看又称为"反回购协议"。

21. 套期保值 hedging
套期保值(Hedge或Hedging)，是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。为了在货币折算或兑换过程中保障收益锁定成本，通过外汇衍生交易规避汇率变动风险的做法叫套期保值。

22. 票据发行便利 note issuance facilities
又称票据发行融资安排，是指银行同客户签订一项具有法律约束力的承诺，期限一般为5-7年，银行保证客户以自己的名义发行短期票据，银行则负责包销或提供没有销售出部分的等额贷款。指有关银行与借款人签订协议，约定在未来一段时间，借款人根据具有法律约束力的融资承诺，连续发行一系列的短期票据由银行购买并以最高利率成本在二级市场上出售，否则由包销银行提供等额贷款以满足借款人筹措资金需要的一种融资创新活动。

23. 存款保险制度 deposit insurance system
存款保险制度是一种金融保障制度，是指由符合条件的各类存款性金融机构集中起来建立一个保险机构，各存款机构作为投保人按一定存款比例向其缴纳保险费，建立存款保险准备金，当成员机构发生经营危机或面临破产倒闭时，存款保险机构向其提供财务救助或直接向存款人支付部分或全部存款，从而保护存款人利益，维护银行信用，稳定金融秩序的一种制度。

24. 货币乘数 money multiplier
所谓货币乘数也称货币扩张系数或货币扩张乘数，是指在基础货币（高能货币）基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。在实际经济生活中，银行提供的货币和贷款会通过数次存款、贷款等活动产生出数倍于它的存款，即通常所说的派生存款。货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的大小。

25. 一般性货币政策工具 general monetary policy tool
一般性货币政策工具是中央银行调控的常规手段，他主要是调节货币供应总量、信用量和一般利率水平。因此，又称为数量工具。一般性货币政策工具主要包括存款准备金制度、再贴现政策和公开市场业务三大工具，即所谓的“三大法宝”。

26. 监管套利 regulatory arbitrage
监管套利是指金融机构在不违背监管资本规定的前提下，通过金融交易在不降低金融机构的业务规模和整体风险的同时降低监管资本要求。由于监管资本往往被视为一种监管税收，是金融机构的成本和负担，金融机构具有从事监管套利的动机。现代信用组合管理中的贷款销售和资产证券化交易通常成为金融机构从事监管套利的常用工具。

27. 汇率超调 exchange rate overshooting
又称为汇率决定的粘性价格货币分析法 所谓超调通常是指一个变量对给定扰动做出的短期反应超过了其长期稳定均衡值，并因而被一个相反的调节所跟随。导致这种现象出现的起因在于商品市场上的价格存在“粘性”或者“滞后”的特点。 所谓粘性价格是指短期内商品价格粘住不动，但随着时间的推移，价格水平会逐渐发生变化直至达到其新的长期均衡值。

28. 米德冲突 Meada conflict
米德冲突，指在开放的经济环境中，宏观经济政策不仅要实现内部均衡，即稳定通货，充分就业和实现经济增长，还须实现外部均衡，即保持国际收支平衡。一般地，是以财政政策和货币政策实现内部均衡，以汇率政策实现外部均衡。固定汇率制度下，汇率工具无法使用。要运用财政政策和货币政策来达到内外部同时均衡，在政策取向上，常常存在冲突。但国际收支逆差与国内经济疲软并存，或是国际收支顺差与国内通货膨胀并存时，财政、货币政策都会左右为难，经济学上称之为米德冲突。

29. 欧洲债券 Euro bond
欧洲债券是指一国政府、金融机构和工商企业在国际市场上以可以自由兑换的第三国货币标值并还本付息的债券。其票面金额货币并非发行国家当地货币的债券。欧洲债券不受任何国家资本市场的限制，免扣缴税，其面额可以发行者当地的通货或其他通货为计算单位。对多国公司集团及第三世界政府而言，欧洲债券是他们筹措资金的重要渠道。

30. 欧洲货币市场 Euro-currency market
欧洲货币市场，就是经营欧洲美元和欧洲一些主要国家境外货币交易的国际资金借贷市场。这里所谓的“欧洲”一词，实际上是“非国内的”、“境外的”、“离岸的”或“化外的”意思。

二、简答题

1. 比较直接融资与间接融资的含义？
Please compare the meaning of direct financing and that of indirect financing.

直接融资，是指没有金融中介机构介入的资金融通方式。商业信用、企业发行股票和债券，以及企业之间、个人之间的直接借贷，均属于直接融资。

Direct financing refers to a kind of capital financing that no financial intermediaries involved. 

间接融资是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。

Indirect financing is that temporarily idle money is offered to financial intermediaries, and then used in many ways, thus realizing the process of capital financing.

2. 比较期货、期权的区别？
Please make a contrast about the differences of futures and options. 

期货——是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物。

Futures: Subject matter, which can be bought and sold now, but its settlement and delivery are in the future. 

期权——指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额后拥有的在未来一段时间内或某一特定日期以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。

Options: The rights which can be bought and sold in the future. It is that buyers pay the certain number of money and then possess the rights of buying or selling the certain number of specific subject matter to sellers at the prescribed prices at some times or a specifci date in the future, but he is not obliged to buy in or sell.

期货和期权的区别：

期权交易与期货交易都以远期交割的合同为标的物，防止市场变动，可提供价格保护。两者主要区别在于：

标的物不同：期货交易的标的物是商品或期货合约；而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。 

The difference of subject matter.  The subject matter of futures trading is the commodity or futures contract, while the subject matter of option trading is the rights of buying and sellling of commodity or futures contract option. 

投资者权利与义务的对称性不同：期货合同是双向合约；期权是单向合约，期权买方有履约的权利，而没有履约的义务。

The difference of symmerty between investors’ rights and duty. Futures contract is the bidirectional agreement; option is the unidirectional agreement, buyers of option have the rights of implementation, but not the obligation of implementation.

履约保证不同：期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金；而在期权交易中，买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保证金，以表明他具有相应的履行期权合约的财力。

The difference of implementation assurance. The buyers and sellers of futures trading have to pay the certain number of implementation cash deposit; while in the option trading, the buyers don’t have to pay the money, it is a must of sellers, to show that he has the financial ability to perform the corresponding option contract.

3. 简述中央银行及其职能？
Please briefly describe the central bank and its functions.

中央银行是一个由政府组建的机构，负责控制国家货币供给、信贷条件，监管金融体系，特别是商业银行和其他储蓄机构。

Cnetral bank is an institution established by government, which is responible for the control of country’s money supply, credit terms, monitoring financial system, especially commercial banks and other savings institutions. 

中央银行是“发行的银行”，对调节货币供应量、稳定币值有重要作用。 

Central bank is the issuing bank, it plays the important function in adjusting the amount of money supply, stabilizing currency. 

中央银行是“银行的银行”，它集中保管银行的准备金，并对它们发放贷款，充当“最后贷款者”。

Cnetral bank is the banker’s bank, it safekeeps bank’s reserve funds intensely, and issue loans to banks, so it serves as the last money lender. 

中央银行是“国家的银行”，它是国家货币政策的制订者和执行者，也是政府干预经济的工具；同时为国家提供金融服务，代理国库，代理发行政府债券，为政府筹集资金。

Central bank is the country’s bank, it is the constitutor and performer of nation’s monetary policy, it is also the tool for government’s intervention to economy. At the same time, it provides financial services for our country, agenting state treasury, and issuing government bond, for the purpose of raising funds for government.

4. 谈谈你对人民币国际化的看法？ 
Please talk about your opinion on RMB internationalization.

人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。尽管目前人民币境外的流通并不等于人民币已经国际化了，但作为位居全球前二的大经济体，中国的主权货币具有成为国际货币的可能性，人民币境外流通的扩大最终必然导致人民币的国际化，使其成为世界货币。

RMB internationalization means the process in which RMB could cross national borders and circulate overseas, becoming a widely recognized currency used to valuate goods, settle accounts and reserve in the world.

5. 浮动汇率等于自由汇率吗？人民币的汇率制度是怎么样的？
Is floating exchange rate equal to free exchange rate? What’s the exchange rate arrangement of RMB?

浮动汇率制度指的是货币当局对汇率不予固定，也不规定波动幅度，而是由外汇市场的供求情况自行决定本国货币对其他国家货币汇率的汇率制度。

Floating exchange rate means that monetary authorities do not fix exchange rate, nor stipulate its fluctuation range; and the exchange rate is determined by the supply-demand situation of foreign exchange market.

目前，人民币的汇率形成机制不是盯住美元，也不是完全自由浮动，我国当前实行的是以市场供求为基础，参考一篮子货币，有管理的浮动汇率机制。

At present, China implements a managed floating exchange rate which is based on market’s supply and demand and refers to a basket of currencies.

6. 中央银行保管和经营黄金外汇储备的意义有哪些?
What’s the meaning of the custody and management of gold and foreign exchange reserve by central banks?

（1）由于黄金和外汇是国际间进行清算的支付手段，保管和经营黄金外汇储备的目的是在国际收支发生逆差时，用来清偿债务。  

(1) Because the gold and foreign exchange are the means of payment for liquidation internationally, the purpose of the custody and management of gold and foreign exchange reserve is to pay off debt, when there is deficit in international balance of payment. 

（2）稳定币值、稳定汇价、灵活调节国际收支。本国管理机构可以通过自己手中持有的外汇储备，去进行干预。 

(2) Stabilizing currency, stbilizing exchange rate, and adjusting international balance of payment flexibly. One country’s management organization can perform intervention through foreign exchange reserve in his own hand. 

（3）黄金与外汇储备是最直接的保证能力的体现。黄金与外汇储备代表着我国央行的资产，储备越多，央行资产就越多。我国进行国际事务就越有经济支持。

(3) Gold and foreign exchange reserve is the embodiment of the most direct guarantee ability. Gold and foreign exchange reserve represents the asset of our central banks, the more reserve, the more asset central banks have. And our country will have more financial support in international affairs.

7. 汇率变动的主要影响因素有哪些？ 
What are the main influential factors of fluctuations in exchange? 

汇率的变动很难准确预测，主要影响因素有: 

The fluctuations in exchange is difficult to predict precisely, the main factors are as follows:

（1）国际收支状况。当一国的国际收入大于支出时，即为国际收支顺差，存在升值压力。

International payments situation.

（2）相对的通货膨胀率。通货膨胀、物价上涨，意味着单位货币的购买力降低，代表的价值量减少了，货币贬值。

Relative inflation rate.

（3）宏观经济状况。若一国的宏观经济状况良好，经济稳定，该国货币的汇率就趋稳；反之，则会出现较大幅度的波动。

Macroeconomic condition.

（4）相对利率水平。当一国的利率水平高于他国时，他国的资金就会流入该国，货币存在升值的压力。

Relative interest rate level. 

（5）政府的短期干预：政府为了避免汇率的变动对国内经济造成不利的影响，需要通过中央银行在外汇市场上买卖外汇，使汇率的变动有利于本国经济的运行。

Governments’ short-term intervention.

8. 商业银行若以利润最大化作为目标进行商业银行资产管理，会考虑哪些因素?
If commercial banks take profit maximization as its goal to conduct asset management, what factors will they consider?

商业银行以利润最大化作为目标，即以“盈利性”作为资产管理的首要目标。

Commercial banks take profit maximization as its goal, “profitability” is the primary goal of asset management. 

首先必须确保资产的流动性和安全性，这方面可以通过加强信用风险管理、利率风险管理和流动性风险管理来解决。

First of all, the liquidity and safety of asset must be ensured, it can be solved by reinforcing credit risk management, interest rate risk management, and the liquidity risk management. 

其次，在满足流动性和安全性的基础上，可以通过在企业在获得过桥贷款时必须提供相应抵押或担保，或者通过放贷多样化、购买多种类型的证券来从整体上降低因并购业务而放贷的风险，进而降低银行的风险。

Seocnd, on the basis of meeting the needs of liquidity and safety, it can be realized that the corresponding mortgage or guarantee should be offered when gaining bridge loan in the corporate, or it can be realized by diversification of lending, buying polytype security, to reduce on the whole the risk of lending owing to mergers and acquisitions business, furthermore to reduce the risk of bank. 

再次，在降低风险基础上，商业银行可以通过降低成本和增加运营收入等措施来增加资产利润。

In addition, on the basis of reducing risk, commercial banks can increase their return of assets by reducing consts and increasing operation income and so on.